建材行业深度研究：三重维度复盘暨伟星新材全梳理｜华泰证券2018

报告摘要

本报告从行业、板块和个股三重维度，对2002年以来建材行业进行立体复盘。核心发现：盈利是建材行情关键变量，当前时点建材A股位于滞涨期尾端，经济周期或将进入衰退期，建材股价有望小幅提升。报告重点推荐防御性较好的伟星新材（首创“产品+服务”商业模式，毛利率稳定，星管家服务快速复制）和需求与供给共振的水泥板块首推海螺水泥。此外，剖析优质消费建材公司的特征：高壁垒、产品溢价、产业链话语权。适合投资者、行业研究员、建材企业高管、基金经理、券商分析师阅读，获取建材行业投资策略与个股深度分析。

📋 报告目录

1. 研究框架
2. 整体复盘：基于相对估值法下的估值盈利分析
3. 行业/板块/个股复盘
4. 伟星新材复盘：消费建材标杆养成记
5. 优质消费建材公司的正确打开方式