存量经济效率为先宏观研究报告｜国泰君安2018年宏观深度分析

报告摘要

本报告是国泰君安宏观研究团队关于'存量经济、效率为先'的深度开篇之作。报告指出，在当前增量不可期背景下，效率提升成为经济增长的核心动力。通过构建宏观、中观、微观三个层次的效率分析框架，揭示了全要素生产率(TFP)受全球化、工业化、城市化及制度政策等因素影响的机制。中观产业效率分析连接宏观与微观，探讨产业结构升级与迁移；微观企业生产效率则区分技术进步与效率改善，为投资提供二线龙头关注机会。适合投资者、宏观研究员、经济学家及政策制定者，帮助打通宏观经济、行业与公司的新视角。

📋 报告目录

1. 存量经济效率为先的内在逻辑
2. 存量经济下资本的扩张空间有限
3. 存量经济下人口红利下滑
4. 存量经济下经济的核心潜力来自于全要素生产率(TFP)
5. 基于产业视角的TFP影响因素：全球化工业化和城市化
6. 产业效率：全要素生产率变化=纯产业生产率效应+产业转移效应+交互效应