7月宏观经济月报：不确定性升温，政策边际调整｜2018年中银国际证券

报告摘要

本报告基于2018年8月最新数据，预测7月工业增加值同比增长6.8%，固定资产投资增长6.0%，社零增长8.8%，出口增长10.8%，进口增长19.9%，CPI和PPI分别为2.0%和4.7%。核心观点：三季度或为全年经济低点，政策已边际调整但去杠杆方向不变。适合宏观经济研究员、政策分析师、投资者、券商从业者、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 增长不确定性升温，7月经济数据尚属稳健
2. 7月PMI回落
3. 高频数据维持平稳
4. 贸易摩擦影响开始体现
5. 7月经济数据预测
6. 政策方向的明显变化
7. 政策的迷茫与确定
8. 关注后续财政政策
9. 三季度或是年内低点