万字讲明CPI构成与预测｜东北证券2018年研究｜消费者价格指数、通胀、债市关联

报告摘要

CPI作为衡量通胀的核心指标，与债市走势高度相关。本报告从宏观和微观双重视角，深度剖析CPI的构成与影响机制：宏观层面，货币政策、内需增速、外需及PPI传导等均对CPI产生作用；微观层面，猪肉价格周期对食品项影响显著，石油价格影响非食品项。报告提供两种预测方法（回归权重+高频数据），并基于当前宏观下行、猪周期未触底、贸易战压制农产品价格等判断，预测2018年下半年CPI中枢降至2.1%，全年高点2月2.9%。适合债券投资者、宏观经济分析师、策略研究员及关注通胀趋势的金融从业者，为理解CPI与债市关系提供定量与定性结合的参考。

📋 报告目录

1. 心有千千“结”—极具综合性的指标：CPI
2. 预测CPI的目标
3. CPI的预测方式简介
4. 宏观因素不支持CPI高企
5. 微观因素分析（猪周期与原油）
6. 下半年CPI展望