美债收益率曲线持续平坦化，10年-2年利差一度回落至25个基点以下，逼近倒挂。中金公司深度复盘历史上四次收益率曲线倒挂（1988、1998、2000、2005），发现其对经济和市场回调的“择时”效果差异显著，倒挂后经济收缩时间在12-23个月不等，且股市可能继续上涨。本报告从策略角度剖析本轮平坦化的独特性：风险溢价快速收窄导致名义利差压缩，但扣除风险溢价后的真实利率利差仍维持60个基点高位，远高于历次倒挂水平。适合投资者、策略分析师、宏观经济研究员及资产配置从业者，帮助理解收益率曲线对股债资产价格的前瞻意义。
美债收益率曲线持续平坦化，10年-2年利差一度回落至25个基点以下，逼近倒挂。中金公司深度复盘历史上四次收益率曲线倒挂（1988、1998、2000、2005），发现其对经济和市场回调的“择时”效果差异显著，倒挂后经济收缩时间在12-23个月不等，且股市可能继续上涨。本报告从策略角度剖析本轮平坦化的独特性：风险溢价快速收窄导致名义利差压缩，但扣除风险溢价后的真实利率利差仍维持60个基点高位，远高于历次倒挂水平。适合投资者、策略分析师、宏观经济研究员及资产配置从业者，帮助理解收益率曲线对股债资产价格的前瞻意义。
美债收益率曲线持续平坦化，10年-2年利差一度回落至25个基点以下，逼近倒挂。中金公司深度复盘历史上四次收益率曲线倒挂（1988、1998、2000、2005），发现其对经济和市场回调的“择时”效果差异显著，倒挂后经济收缩时间在12-23个月不等，且股市可能继续上涨。本报告从策略角度剖析本轮平坦化的独特性：风险溢价快速收窄导致名义利差压缩，但扣除风险溢价后的真实利率利差仍维持60个基点高位，远高于历次倒挂水平。适合投资者、策略分析师、宏观经济研究员及资产配置从业者，帮助理解收益率曲线对股债资产价格的前瞻意义。核心数据:10年-2年利差低于25个基点;四次倒挂（1988/1998/2000/2005）;倒挂后经济收缩间隔12/18/23个月。
本报告由中金公司发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 10。
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适合投资者、策略分析师、宏观经济研究员、资产配置从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、资产价格等议题。