有管理的浮动汇率制度、外汇储备与国际货币政策协调｜2018年CF40工作论文

报告摘要

本工作论文由中国金融四十人论坛（CF40）发布，深入分析了1990年代以来发展中国家转向管理浮动汇率制度并积累巨额外汇储备的现象。基于Canzoneri and Henderson (1991)的两国货币政策协调模型，研究发现取消严格钉住汇率后，发展中国家在货币政策中获得更大自由度，从而在与锚货币国家的政策协调中拥有更强谈判能力。然而，巨额外汇储备削弱了汇率控制能力，因此转换外汇资产结构和寻找非“浮动恐惧”的承诺机制至关重要。适合国际金融研究者、政策制定者、经济学家及对汇率制度与货币政策协调感兴趣的读者。