该报告基于政府+社会融资视角，剖析2018年宽信用政策效果。核心发现：非标监管放松难改萎缩趋势，8-12月非标净融资约-5200亿；贷款和债券作为宽信用主要渠道，但受资本金、存款及风险偏好约束，全年社融贷款增量约16万亿，债券净融资约1.66万亿；地方债集中发行短期托底政府融资，预计18年政府+社会融资22.15万亿，增速10.8%，但19年将回落至9.8%。报告详细测算各融资分项，并指出信用扩张难以持续的三大原因：宏观杠杆率见顶、资管新规约束非标、基建效率低且挤出效应。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策制定者及金融机构从业者参考，助力把握宽信用效果与债市趋势。
该报告基于政府+社会融资视角，剖析2018年宽信用政策效果。核心发现：非标监管放松难改萎缩趋势，8-12月非标净融资约-5200亿；贷款和债券作为宽信用主要渠道，但受资本金、存款及风险偏好约束，全年社融贷款增量约16万亿，债券净融资约1.66万亿；地方债集中发行短期托底政府融资，预计18年政府+社会融资22.15万亿，增速10.8%，但19年将回落至9.8%。报告详细测算各融资分项，并指出信用扩张难以持续的三大原因：宏观杠杆率见顶、资管新规约束非标、基建效率低且挤出效应。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策制定者及金融机构从业者参考，助力把握宽信用效果与债市趋势。
该报告基于政府+社会融资视角，剖析2018年宽信用政策效果。核心发现：非标监管放松难改萎缩趋势，8-12月非标净融资约-5200亿；贷款和债券作为宽信用主要渠道，但受资本金、存款及风险偏好约束，全年社融贷款增量约16万亿，债券净融资约1.66万亿；地方债集中发行短期托底政府融资，预计18年政府+社会融资22.15万亿，增速10.8%，但19年将回落至9.8%。报告详细测算各融资分项，并指出信用扩张难以持续的三大原因：宏观杠杆率见顶、资管新规约束非标、基建效率低且挤出效应。适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策制定者及金融机构从业者参考，助力把握宽信用效果与债市趋势。核心数据:18年社融17.1万亿;社融增速9.4%;政府+社会融资19年增速9.8%。
本报告由海通证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 17。
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适合固定收益投资者、宏观经济研究员、政策制定者、金融机构从业者等读者参考。
重点分析了金融投资、政府等议题。