2018年7月行业利差及产业链高频跟踪月报｜申万宏源

报告摘要

7月产业债利差整体下行，短久期利差下行幅度较大，汽车、机械、钢铁债表现优于医药、造纸。产业链呈现旺、落、起、平分化：钢铁、化工、机械生产旺盛；汽车、货运需求回落；基建托底预期推动水泥、机械、干散货运回暖；地产调控基调不变，韧性增强。6月用电增速回落但火电投资改善，7月钢材去化好于预期，预计8月价格高位。化工淡季不淡，纯碱与PTA大炼化投资有望提升。国常会提出积极财政，下半年基建发力，水泥弹性增强。地产量价企稳，棚改货币化收紧下三四线销售承压。适合债券投资者、行业研究员、投资机构及金融从业者，提供月度产业链高频跟踪与利差分析。

📋 报告目录

1. 行业利差与成交情况
2. 动力煤电力产业链
3. 焦炭-钢铁-机械产业链
4. 化工产业链
5. 建材建筑-地产基建产业链