棉花期货投资策略报告：震荡调整，准备上行｜2018年8月｜申银万国期货

报告摘要

受德州干旱及美棉优良率仅43%（低于上年同期56%）影响，2018/19年度美棉减产预期强烈，全球棉花处于产不足需的去库存阶段。国内产需缺口持续扩大，国储抛储近尾声，进口需求增加抬升内外棉价相关性。报告指出郑棉下跌空间有限，上行空间较大，建议逢低做多郑棉1901（开仓区间16500-16700，止损16000）。核心因素：储备棉库存下降、美棉减产、国内需求稳中向好。适合期货投资者、纺织企业、投资机构把握8月波段及套保机会。

📋 报告目录

1. 波段操作
2. 套期保值操作建议
3. 行情分析
4. 关键数据表
5. 产业链分析
6. 行情图解
7. 热点问题
8. 交易逻辑
9. 风险提示