2018批零行业研究报告：精选核心成长与防御价值｜海通证券

报告摘要

海通证券最新批零行业报告出炉，聚焦2018下半年消费谨慎预期与渠道复苏机遇。核心数据：1-7月50家零售额增速波动（1Q18增2.6%，4月-0.6%，5月-3.4%，6月1.2%，7月-3.9%），社零7月增8.8%同比降1.6个百分点。报告深入分析行业β担忧下必选消费优选逻辑，挖掘渠道α机会（5年周期、结构性修复），并精选具备核心能力（永辉超市、苏宁易购、天虹股份）与防御价值（天虹、永辉、家家悦等）的标的。适合零售行业投资人、券商分析师、企业战略管理者及关注消费趋势的研究者阅读，获取下半年选股与配置策略。

📋 报告目录

1. 1. 经济&消费：对行业β的担忧，优选必选消费
2. 2. 渠道的平衡与复苏：行业是否有α？
3. 3. 精选核心能力：哪些公司开始有新成长？
4. 4. 精选防御价值：哪些公司足够安全？
5. 5. 重点公司：苏宁易购
6. 天虹股份
7. 家家悦
8. 红旗连锁，关注永辉超市