2018大炼化行业系列报告：三大炼化项目对比分析｜方正证券

报告摘要

原油价格中枢70-80美元/桶，中油价时代炼化行业维持高景气。本报告深度对比浙石化、恒力炼化、恒逸文莱三大民营炼化项目：浙石化一期净利润112.63亿，恒力炼化96.92亿，恒逸文莱33.27亿；ROA分别为12.49%、12.56%、15.18%；实施进度均顺利，预计2018Q4-2019Q1试运行；油品销售各具优势，浙石化与浙能合作布局700座综合供能站，恒逸文莱打通东南亚渠道，恒力炼化联手三桶油；此外涉及税收优惠、员工持股等细节。适合石油化工投资者、行业分析师、企业战略决策者阅读。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 盈利预测与ROA对比
3. 项目实施进度
4. 油品销售渠道对比
5. 营收结构对比
6. 税收与原油成本
7. 员工持股计划
8. 投资建议与风险提示