2018年造纸行业深度报告：供需改善与成本驱动分析｜光大证券

报告摘要

2018年光大证券发布造纸行业深度报告，回顾2006年以来纸业行情，总结三大驱动因素：供需改善、成本上涨、估值修复。2016年中期起，造纸行业步入新一轮景气周期，各主流纸种价格持续上涨至高位，企业盈利能力显著改善。报告深入分析木浆、废纸两大原材料进口依存度（木浆进口比例超60%，废纸进口比例超35%），指出木浆价格维持相对高位，国废价格受政策影响持续上涨。建议关注产业链布局完善的龙头企业如太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。适合投资者、行业研究员、造纸企业管理者、基金经理、产业链从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 历史行情回顾与驱动因素
2. 2016年以来景气周期
3. 原材料成本分析（木浆、废纸）
4. 行业格局与龙头优势
5. 投资建议与风险提示