2018年汽车销售及服务行业深度分析：龙头经销商成长性有望穿越周期｜安信证券

报告摘要

2018年小排量购置税政策退出，汽车销量进入低速增长期（预计0%-2%），但保有量仍维持10%以上增长，汽车后市场投资机会凸显。本报告深度分析龙头经销商三大核心逻辑：1）新车业务周期性减弱，豪华车占比提升使毛利率稳定性增强；2）售后业务受益于保有量增长、高端化及车龄老化，单车产值仅为美国50%，提升空间大；3）二手车政策放开叠加产业链配套成熟，预计2020年销量突破2000万台，复合增速23%。龙头经销商（广汇汽车、永达汽车、中升控股）兼具稳定增长与爆发潜力，有望穿越周期。适合汽车行业投资人、分析师、经销商管理者及后市场从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 保有量增长与后市场机会
2. 经销商行业周期分析
3. 新车业务：豪华车占比提升
4. 售后业务：核心利润贡献
5. 二手车业务：政策放开
6. 投资建议与风险提示