2018纺织服装行业时尚半月谈｜龙头终端良性运转，中报估值修复期分析（招商证券）

报告摘要

2018年6月服装鞋帽零售同比增长10%，1-6月累计增长9.2%，龙头公司运营效率持续提升。本报告深入分析数字信息化运营对品牌效率的推动作用，指出中高端女装、大众休闲、家纺龙头在信息化方面的进展。基金持仓显示森马服饰、歌力思等获增持。投资建议：品牌龙头全年收入增长10-20%，利润增长20-30%，当前估值回落至18-23X，可逢低布局。制造业龙头受益人民币贬值及棉价上涨预期。适合纺织服装行业投资者、品牌运营商、券商研究员等专业人士参考。

📋 报告目录

1. 一、传统品牌商信息化变革
2. 二、基金持仓分析
3. 三、基本面数据（零售、出口、原材料）
4. 四、投资建议
5. 五、风险提示