2018年可转债研究：信用改善能否带动偏弱转债？｜兴业证券

报告摘要

本报告由兴业证券于2018年8月发布，聚焦信用利差压缩环境下偏弱转债的表现与投资机会。通过分析2012年、2016年、2017年三次信用利差压缩时段，发现权益资产多表现不弱，偏债转债常有补涨，甚至部分标的逆正股上涨。当前信用压缩阶段与以往既有相似亦有差异：短期信用资产受益，但信用风险逐步定价；宽信用政策持续推进，但基本面底未现，反弹或呈结构性。报告提出短期依托偏股优质标的参与交易，中长期关注建筑建材环保等逢低布局，以及高收益EB和条款博弈机会。适合固收投资者、转债研究员、机构交易者参考，帮助把握市场窗口。

📋 报告目录

1. 信用利差压缩时股市走势与偏弱转债表现
2. 总结过去三次信用利差压缩时段特征
3. 当前信用压缩阶段与以往的同和异
4. 市场策略及参与思路
5. 风险提示