2018券商中期业绩展望｜业绩整体下滑，龙头强者恒强｜万联证券

报告摘要

2018年上半年，证券市场面临贸易摩擦、IPO审核趋严、资管新规落地等多重挑战，券商整体业绩大概率下滑。但龙头券商展现韧性，中信证券等大型券商业绩降幅优于行业，强者恒强趋势明显。核心看点：经纪业务量价平稳，日均股基成交额同比持平，佣金率企稳0.034%；投行IPO节奏放缓，收入承压；资管转型主动管理，收入有望稳定；自营受权益市场拖累，固收占比高者超预期；融资成本随10年期国债收益率回落至3.5%缓解。适合券商从业者、投资机构、金融研究员及关注非银板块的投资者阅读。

📋 报告目录

1. 业绩端表现（经纪业务、投行业务、资管业务、自营业务、融资情况）
2. 中报展望
3. 风险提示