2018年4月行业利差及产业链高频跟踪月报｜工业需求弱，去化成焦点｜申万宏源

报告摘要

2018年3月产业债利差整体下行，中上游行业表现强于下游。工业生产和需求均偏弱，上游煤炭、钢铁库存偏高，中游化工产品降价明显，下游汽车产销低迷。4月去库存成为焦点，需关注房地产投资及基建增速边际变化。报告涵盖动力煤-电力、焦炭-钢铁-机械、石油化工-基础化工、建筑建材-地产基建、有色金属、下游汽车-家电-航运等全产业链景气度监测，提供行业利差变动、成交监测及投资提示。适合债券投资者、行业研究员、策略分析师、基金经理及产业链从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 行业利差与成交情况
2. 动力煤-电力产业链
3. 焦炭-钢铁-机械产业链
4. 石油化工基础化工产业链
5. 建材建筑-地产基建产业链
6. 有色金属板块
7. 下游需求板块：汽车-家电-航运