2018煤炭行业动态报告｜旺季不旺，经济预期波动带来交易性机会｜光大证券

报告摘要

2018上半年煤炭市场整体紧平衡，但结构不均衡导致煤价大幅上涨，6月日均产量环比增3.7%，进口煤环比增14%。7-8月旺季不旺概率大：产量加速释放、运力制约弱化、进口放松、港口及电厂库存高位、水电挤压火电。当前煤价偏负面，但主流公司估值偏低（陕西煤业动态PE仅7倍，股息率5.7%），叠加政策边际放松（资管新规微调、积极财政），经济预期改善有望带来交易性机会。适合投资者、煤炭行业研究员、基金经理、券商分析师。

📋 报告目录

1. 1、煤炭供求整体紧平衡
2. 2、结构不均衡导致煤价上涨
3. 3、旺季煤价走势预测
4. 4、投资建议与风险提示