2018年西南证券小米集团专题报告：从亚马逊飞轮看小米护城河

报告摘要

西南证券深度研报，创新性地从亚马逊飞轮模型解析小米护城河。核心逻辑：护城河本质是网络效应，小米通过客户网络效应（手机/电视等硬件积累用户）、供应商网络效应（生态链企业赋能）以及未来技术赋能的超维网络效应（IOT+AI），构建三重飞轮。报告首次给予2019年40倍PE估值，目标价30.30港元，上调至买入评级。关键数据：2018-2020年EPS预计0.40/0.65/0.86元，营收增速超50%。适合港股投资者、互联网行业分析师、科技基金管理者、战略研究者及小米生态链关注者。

📋 报告目录

1. 概论：从亚马逊看小米
2. 客户端网络效应飞轮
3. 供应商端网络效应飞轮
4. 技术赋能的超维网络飞轮
5. 盈利预测与评级
6. 风险提示