2018年大国博弈与贸易摩擦策略研究｜国泰君安环球·君观察：风险的交汇口

报告摘要

本报告由国泰君安海外策略团队发布，聚焦2018年中美贸易摩擦与大国博弈的系统性风险。核心观点：贸易战短期难见缓解，市场将屡经波折；美国贸易保护主义历史渊源深厚，日美贸易摩擦经验警示泡沫与货币政策风险；美国利率曲线出现“熊平”迹象，利差从年初60bp收窄至不到30bp，暗示市场波动回归。配置建议选择业绩确定性与估值安全边际高的品种，如消费品、医疗保健及部分原材料龙头。适合策略研究员、宏观投资者、资产配置经理、政策分析者及对地缘风险感兴趣的金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 港市大势：贸易战的疑云难见消散
2. 焦点剖析：重新认识“美国优先”
3. 来自日本的教训：应看住泡沫+稳货币+适度积极的财政对冲
4. 数据提要：美国利率曲线的“熊平”迹象
5. 配置建议：选择业绩确定性+估值具有安全边际的品种