建筑工程行业财务透视7：基于货币信用周期现金流量表的业绩前瞻和股价传导分析框架｜国泰君安

报告摘要

本报告为国泰君安建筑工程行业方法论系列之现金流合篇，深度解析货币信用周期下建筑行业现金流与股价的传导机制。核心亮点：1）揭示信用敞口、EBIT现金率等财务指标如何透视现金流质量；2）通过垫资杠杆营收和偿债缺口模型测算，预判2018年营收增长受货币紧缩影响程度，并判断板块性信用违约概率较小；3）复盘历史周期，发现货币信用宽松时经营现金流显著改善（如2012年改善302亿元），且现金流好转推动股价反弹（如2011年紧缩后2012年建筑最高涨84%）。适合投资者、分析师、建筑企业管理者、金融从业者及行业研究员阅读，助力把握行业周期与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 货币信用周期与现金流的关系
2. 2. 信用敞口
3. EBIT现金率等指标透视现金流
4. 3. 垫资杠杆营收
5. 偿债缺口信用的现金流模拟测算
6. 4. 货币信用紧缩压制经营现金流，宽松则好转
7. 5. 现金流
8. 股价辩证关系