瑞银全球宏观策略报告：信贷能否继续忽视保护主义？（2018）

报告摘要

瑞银最新报告警告，贸易保护主义升级将显著冲击信贷市场。模型显示，中美贸易战若升级，美国高收益债利差可能扩大80-90个基点，全面贸易战则扩大约200个基点。目前市场尚未定价这一风险，但焦点正从技术面转向基本面。报告上调年底美国高收益债利差目标至425个基点（当前350个基点），欧洲高收益债至385个基点（当前349个基点），而新兴市场利差受益于美国国债利率下行有望稳定在330个基点。投资级债券相对高收益债将更抗跌，建议关注高等级BBB级债券、能源板块及3-7年期限。适合固定收益投资者、宏观策略师、基金经理及风险管理人阅读。

📋 报告目录

1. 信贷市场对保护主义的定价不足
2. 美国高收益债与投资级债比较
3. 新兴市场展望
4. 行业与评级选择
5. 利率与信用利差前景