2018火电行业策略报告｜盈利估值双底有望反转，煤价下行驱动戴维斯双击

报告摘要

2018年火电行业正经历盈利与估值的双重历史底部：当前PB仅1.13倍，低于前轮底部1.46倍；动力煤价格从607元/吨回落至597元/吨，有望进一步下行至570元/吨甚至535元/吨。历史复盘显示，煤价趋势下跌时火电龙头华电国际、华能国际涨幅超40%，ROE有望翻倍。本报告由浙商证券出品，深度分析火电周期位置、历史规律及未来弹性，为投资者提供明确的底部布局逻辑。适合关注电力板块的机构投资者、策略研究员及能源行业分析师。

📋 报告目录

1. 回顾历史：煤价下跌驱动火电走强
2. 回顾历史：龙头个股超额收益更为明显
3. 分析当下：火电盈利能力处于历史底部
4. 分析当下：火电估值已处于历史底部
5. 未来盈利和估值展望