2018年下半年社融展望报告：宽信用条件与预期｜中信证券银行业研究

报告摘要

2018年上半年宏观杠杆率升至237.7%，但增速放缓；非标资产回表可能拉低资本充足率0.5%。本报告深入分析下半年宽信用政策的现实条件与理性预期，指出资本总量无约束但回报要求提高，负债成本下行利好信贷投放，银行偏好低风险领域如基建和零售。预计下半年新增社融7.4-8.3万亿，表内贷款增加6.5-7.5万亿。适合银行从业者、投资机构、金融研究员及政策制定者参考。

📋 报告目录

1. 投资要点
2. 资本约束分析
3. 负债影响
4. 风险偏好变化
5. 社融预测
6. 投资策略