2018航空行业专题报告：油价汇率票价弹性测算｜平安证券

报告摘要

本报告由平安证券发布，深入分析油价、汇率、票价三大因素对航空板块业绩的弹性影响。燃油成本占航空公司成本25%-30%，油价变动10%影响国航、东航、南航净利润分别达29.43%、29.67%、40.45%；燃油附加费可覆盖71%-86%增量成本。人民币汇率波动通过美元负债影响业绩，三大航正逐步降低美元负债规模。票价市场化改革落地，票价每提高1%增厚三大航净利润7%-11%。适合航空行业分析师、投资者、交运领域研究员、基金经理、券商从业者阅读。