2018年地产债专题报告：能否积极看待地产债？天风证券深度分析积极与消极因素

报告摘要

当前中美贸易摩擦敏感时期，稳中求进下非贸易部门对冲贸易部门变化，地产债投资迎来积极因素积累。天风证券深度报告从防风险去杠杆转向稳杠杆、流动性合理充裕、表外监管放缓、融资环境改善等角度分析积极面，同时指出调控力度未缓、销售增速下滑等消极因素。报告对比AAA、AA等级估值波动差异，指出央企民企分化，强调精选优质资源、融资能力强的房企个券。适合固定收益投资者、地产债研究员、金融机构风控及房企资金管理人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 能不能积极看待地产债？
2. 有哪些积极因素正在积累？
3. 防风险：去杠杆转向稳杠杆
4. 流动性合理充裕
5. 表外业务监管放缓
6. 企业融资环境改善
7. 有哪些消极因素仍需关注？
8. 调控力度整体并未缓解
9. 销售增速下台阶