稳增长钱从哪来？2018下半年社融分析及展望｜国泰君安

报告摘要

2018年下半年稳增长政策如何落地？资金从哪来？本报告由国泰君安宏观团队深度剖析，指出市场存在货币大放水或没钱稳增长两种极端预期，而实际可行的路径是财政政策做主力、表内信贷相配合。报告回顾08-09、11-12、14-16三轮稳增长模式，对比非标、信贷、财政角色变化，测算2018年下半年广义社融需求：在GDP目标6.7%假设下，央行社融需9.57万亿元，其中政府债净融资3.05万亿元，表内信贷需7.83万亿元，月均多增1700亿元，银行核心一级资本充足率虽下降25bp但安全垫仍达3.00pc。适合金融机构投资经理、宏观经济研究员、银行从业者、债券分析师及政策研究者阅读，助您准确把握社融拐点与资金流向。

📋 报告目录

1. 核心结论
2. 市场极端预期分析
3. 三轮稳增长历史回顾
4. 财政牵引与信贷配合机制
5. 广义社融规模测算及展望