本报告基于宏微观两维度，深度分析建筑行业现金流的变迁规律与核心驱动因素。数据显示，03-17年宽货币周期下，民用施工板块CFO净额增速超30%概率达100%，而紧货币周期下同比下降概率高达72%。BT/PPP模式转变是施工板块现金流恶化的核心原因，设计板块因人工成本占比超50%及稳定商业模式，收现能力显著优于施工。货币/信用周期对行业现金流有边际影响，但不改变商业模式驱动的长期趋势。报告还指出，基建融资改善预期下，重点关注基建央企（中国铁建、四川路桥）及设计板块（苏交科、中设集团）。适合建筑行业研究员、投资机构、券商分析师、建筑企业高管阅读，辅助投资决策与战略规划。
本报告基于宏微观两维度，深度分析建筑行业现金流的变迁规律与核心驱动因素。数据显示，03-17年宽货币周期下，民用施工板块CFO净额增速超30%概率达100%，而紧货币周期下同比下降概率高达72%。BT/PPP模式转变是施工板块现金流恶化的核心原因，设计板块因人工成本占比超50%及稳定商业模式，收现能力显著优于施工。货币/信用周期对行业现金流有边际影响，但不改变商业模式驱动的长期趋势。报告还指出，基建融资改善预期下，重点关注基建央企（中国铁建、四川路桥）及设计板块（苏交科、中设集团）。适合建筑行业研究员、投资机构、券商分析师、建筑企业高管阅读，辅助投资决策与战略规划。
本报告基于宏微观两维度，深度分析建筑行业现金流的变迁规律与核心驱动因素。数据显示，03-17年宽货币周期下，民用施工板块CFO净额增速超30%概率达100%，而紧货币周期下同比下降概率高达72%。BT/PPP模式转变是施工板块现金流恶化的核心原因，设计板块因人工成本占比超50%及稳定商业模式，收现能力显著优于施工。货币/信用周期对行业现金流有边际影响，但不改变商业模式驱动的长期趋势。报告还指出，基建融资改善预期下，重点关注基建央企（中国铁建、四川路桥）及设计板块（苏交科、中设集团）。适合建筑行业研究员、投资机构、券商分析师、建筑企业高管阅读，辅助投资决策与战略规划。核心数据:紧货币下CFO同比下降概率72%;宽货币下CFO增速超30%概率100%;主要园林公司17FY负债率升至70%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 35。
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适合建筑行业研究员、投资机构、券商分析师、建筑企业高管等读者参考。
重点分析了金融投资、现金流变迁、华泰证券、建筑等议题。