房地产行业居民杠杆率国际比较研究：韩国篇｜兴业证券研报

报告摘要

韩国1998年后居民杠杆率从47.1%持续攀升至94.8%，成为经济增长中枢下行背景下信用扩张的典型样本。本报告从国家、金融机构、居民三大视角深入剖析：政府信用扩张向居民端倾斜，金融机构偏好居民资产配置，房地产占居民总资产近70%形成正循环。同时探讨行政调控（如增税、差异化按揭）仅延缓杠杆提升速度，未扭转趋势。报告最后给出地产股投资建议。适合房地产行业分析师、投资研究员、政策制定者及经济学者参考。

📋 报告目录

1. 经济增长中枢下行与杠杆率提升
2. 三大主体角度（政府/金融机构/居民）分析
3. 行政调控效果
4. 投资建议与风险提示