基金研究多因子选基系列（一）：历史业绩因子-2018天风证券报告

报告摘要

如何选出业绩更好的基金？天风证券发布多因子选基系列首篇，聚焦历史业绩因子的持续性规律。报告基于秩相关系数分析法，从基金产品和基金经理双视角，实证检验了不同考察期长度下的业绩持续性。核心发现：基金产品在6-18个月历史考察期内业绩有一定持续性；基金经理在12-21个月考察期内业绩可持续；选股能力具有持续性，而择时能力不具备。此外，条件超额收益因子择基效果优于绝对收益因子，稳定性更高。适合基金投资者、量化分析师、金融研究员及基金经理关注，助力优化选基策略。

📋 报告目录

1. 卷首语
2. 海外文献综述
3. 基金阶段排名陷阱
4. 基金与基金经理的业绩因子
5. 基金业绩持续性检验的原理与实证
6. 基金经理业绩持续性检验的原理与实证
7. 条件超额收益因子