2018地方债配置价值抬升，区域利差加大助力非银淘金｜华创证券债券深度报告

2018-08金融投资20📊 华创证券免费

📄 文件全名: 《债券深度报告：地方债配置价值抬升，区域利差加大助力非银淘金-华创证券》
🎯 适合读者: 债券投资者非银金融机构银行机构市场研究员
📊 核心数据: 地方债存量超17万亿
占利率债37.7%
利差高于50bp
8-12月发行规模1.65-1.9万亿
8-9月专项债月均净发行至少5400亿
🏷️ 核心议题: #金融投资#金融投资研究

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报告摘要

7月23日国务院常务会议提出积极财政政策，财政部加快地方政府专项债发行，地方债投资价值凸显。本报告梳理地方债历史演进与政策，测算下半年发行规模，量化分析区域利差影响因素。核心发现：地方债存量超17万亿，已成利率债第一大品种；当前与国债利差超50bp，处于历史高位，合理利差仅37bp，配置价值凸显；三季度供给压力上升，8-12月发行规模预计1.65-1.9万亿；区域利差有望进一步扩大，财政实力、经济规模等每变动1%影响发行利率2-7bp。适合债券投资者、非银机构、银行及市场研究员参考，把握地方债配置机会。

📋 核心要点(部分)

一、地方债历史演进
二、市场化定价趋势
三、三季度供给压力
四、区域利差扩大
投资建议
风险提示

2018地方债配置价值抬升，区域利差加大助力非银淘金｜华创证券债券深度报告

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