2018年A股市场复盘报告：下跌三阶段深度解析｜国信证券策略研究

报告摘要

2018年上证综指从高点回撤25%，全年下跌17.3%，在全球市场中表现垫底。国信证券策略报告《市场思考随笔之十五》复盘了A股下跌的完整路径：第一阶段（1/24-2/9）绩差股爆雷叠加美股暴跌，跌幅12.1%；第二阶段（3/12-4/23）贸易战初现端倪，跌幅7.8%；第三阶段（5/22-7/5）信用风险爆发、汇率急贬、贸易战升级，跌幅14.9%。报告指出，去杠杆下社融大幅回落和信用利差飙升是内因，贸易战是催化剂。适合投资者、策略分析师、基金经理及宏观研究员深入理解市场下跌逻辑。

📋 报告目录

1. 一、2018年以来A股下跌的三个阶段
2. 二、各阶段背景与触发因素
3. 三、大类资产价格表现对比
4. 四、市场风格与行业差异
5. 五、总结与核心结论