A股研发费用支出专题分析报告｜国金证券2018｜投资机会筛选

报告摘要

本报告基于国金证券研究，系统分析A股上市公司研发费用支出规模、强度及结构性差异，挖掘投资机会。核心发现：2017年中国上市公司研发支出达5645亿元，年复合增长率24.2%，但研发强度仅2.2%，不足美国的22%。中美行业结构差异显著：美国集中于信息技术（54%）和医疗保健（31%），中国更偏工业（30%）和信息技术（23%）。但在半导体设备、电脑硬件等细分领域，中国研发强度已超越美国。报告提出三步筛选法，精选北方华创、广联达、科大讯飞等12只“厚研薄发”组合，适合关注国产替代、科技成长的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 一、中国研发支出概览
2. 1.1 中国研发支出增长迅速但强度低
3. 1.2 研发投入和营业收入增长正相关
4. 1.3 国企研发支出规模大但非国企研发强度高