2018银行业信用风险系列：地方债务分析篇｜寻找风险底线之旅

报告摘要

本报告由中信证券发布，深度剖析2018年中国银行业信用风险中的地方债务问题。数据显示：地方政府债券余额16万亿，融资平台有息负债达29.5万亿，平均资产负债率59.4%。报告构建偿债缺口模型，指出借新还旧率是短期违约关键——若稳定在80%，银行业营收影响仅在-0.5%以内；中长期需关注债务期限拉长、利率下行及借新还旧率变化。覆盖2005家城投平台数据，区分全覆盖/无覆盖平台，揭示区县级风险集中。适合银行从业者、债券投资者、金融分析师及政策研究者，用于评估地方隐性债务底线及银行股配置价值。

📋 核心要点(部分)

1. 宽口径地方政府信用类债务解构
2. 经营概况（杠杆与偿债能力）
3. 风险评估与偿债缺口
4. 风险前瞻三大要素
5. 银行影响敏感性分析
6. 投资策略