J.P. Morgan海上钻井2018年Q2模型更新｜无补偿利用、深水底部未到、行业前景分析

报告摘要

2018年Q2海上钻井行业毛利率改善340bps，扭转此前连续季度下滑趋势（平均-500bps）。J.P. Morgan更新模型指出，尽管招标活动回暖，但顶级钻井船在2019年前滚动合约可能吸收半数新增招标，限制定价复苏和盈利拐点。分析师预计市场对2019年EBITDA的共识高估约10%，存在下行风险。报告覆盖ENSCO、Noble、Rowan等主要钻机公司，维持RIG、ESV等减持评级。适合投资者、能源行业分析师、基金经理及石油服务企业决策者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. Q2模型更新概况
2. 毛利率与盈利趋势
3. 行业竞争与定价动态
4. 深水钻探前景
5. 投资评级与股票推荐