基金风格划分与组合构建策略｜申万宏源2018深度研究｜RBSA与PBSA对比

报告摘要

如何精准划分基金风格并构建超额收益组合？申万宏源2018年深度报告通过RBSA（回归法）与PBSA（持仓法）对比，揭示市场风格切换时PBSA更准确，但RBSA对收益预测更优。核心发现：风格稳定的基金并不带来超额收益；基于风格划分构建的Alpha组合（优选基金）与Beta组合（高风格暴露）在大小盘风格下年化超额收益分别达6.17%和3.85%，成长价值风格下为5.01%和4.23%，其中成长价值Beta组合2018年以来跑赢基准7.44%。报告同时指出策略局限性，适合量化研究员、FOF投资经理、基金分析师等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 基金风格文献综述
2. RBSA划分方法
3. RBSA与PBSA的优劣对比
4. 风格稳定的基金能否带来超额收益
5. 基于风格划分的基金组合构建