2018 A股估值体系重构：全球视野下PB-ROE估值比较方法｜广发证券

报告摘要

随着北上资金持续流入，A股估值全球化进程加快，海外资金持仓已超公募基金。本报告构建可量化的全球估值比较模型，以ROE为锚，通过PB-ROE回归分析，测算A股各行业及龙头股在全球横向比较下的估值折溢价水平。核心发现：周期行业公用事业高估、运输低估；金融行业银行低估、保险龙头高估；消费行业中零售高估、医药低估；TMT中半导体低估。适合A股投资者、策略分析师、基金经理及金融研究员，助您把握外资边际定价权下的估值重构机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 前言：新均衡：全球视野重构A股估值新体系
2. 一、陆股通（北上资金）持续净流入，A股估值全球化进程加快
3. 二、全球各经济体估值无法直接比较
4. 三、ROE是全球估值比较的“锚”
5. 四、全球估值比较量化方法论：基于PB-ROE回归模型
6. 五、A股行业及龙头股全球估值比较