2018空调行业专题报告｜奥克斯崛起与渠道变革｜浙商证券

报告摘要

本报告深度解析奥克斯从电表制造到空调黑马的崛起路径，揭示其低利润高周转的商业模式：净利率仅4.5%但ROE达22%，渠道年周转8-10次，4年内销量从287万套飙升至650万套。报告重点分析奥克斯如何借力B2C电商和京东技术实现渠道下沉与库存共享，同时直面美的T+3模式、压缩机依赖美芝（55%外购）、资金链三大挑战。三四线市场普及需求支撑奥克斯高增长，但2-3年后更新需求或利好格力美的。适合家电企业高管、渠道商、投资分析师、电商运营人员深度阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 奥克斯：始于电表，兴于空调，囿于多元化
2. 1.1. 奥克斯：一家“不简单”的空调制造企业
3. 1.2. 30年过往史：始于电表，兴于空调，囿于多元化