2018居民消费降速深度报告｜四个视角解析消费升级降级降维分化

报告摘要

东兴证券发布商贸零售深度报告，从居民外部杠杆、生活成本、收入及消费结构四大视角全面解析消费降速原因。报告指出P2P清理是二季度消费降速主因，租金上涨挤压年轻租户消费，税收社保占比近20%压制收入，同时消费升级与降级并存催生降维现象（如拼多多用户）。报告还分析了百货、超市等细分领域影响，看好永辉超市、家家悦等龙头。适合零售从业者、投资者、消费行业研究员、政策制定者及电商运营人员参考。

📋 报告目录

1. 四个视角全面看待居民消费降速下的四个问题
2. 小额信贷萎缩是本次消费降速最主要原因
3. 生活成本（租金&房产）
4. 居民收入（税收、社保和棚改货币化淡出）
5. 消费结构变化
6. 投资建议与风险提示