2018年9月月度策略报告：反弹机会源于风险偏好改善｜方正证券

报告摘要

本报告由方正证券研究所发布，核心观点为9月A股反弹机会源于风险偏好改善，而非经济或流动性拐点。报告指出全球经济复苏自2018年初结束，中国PMI结构恶化，信用收缩及贸易战影响显著，流动性受房价和汇率约束难以大幅宽松。关注9月三大变量：贸易战结论、基建旺季数据、美联储加息后汇率变化。建议增配成长行业，首选银行、石油化工、国防军工。中观景气方面，上游能源涨价，中游制造分化，地产销售改善但汽车家电低迷。适合策略投资者、基金经理、市场研究员及关注A股趋势的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 市场观点：反弹行情源于风险偏好变化
2. 九月份首选银行石油化工军工
3. 中观景气跟踪：资本品价格分化
4. 风险提示