2018食品饮料半年报业绩分析｜白酒延续高景气，优选必需消费食品龙头

报告摘要

根据国泰君安最新发布的《食品饮料行业板块2018半年报业绩分析》，2018上半年板块收入同比增长15%，净利润增长34%，其中Q2净利润增速达36%。白酒板块持续高景气，H1收入1065亿、净利润1353亿，同比增长31%和40%，基金持仓白酒重仓比创5年新高。大众品板块表现分化，调味品受益成本红利与产品升级，盈利能力持续提升；乳品收入增速回升但竞争激烈致净利率降低；软饮料板块改善明显。宏观面临滞胀风险下，建议优选抗通胀的食品龙头，重点推荐白云山、绝味食品、涪陵榨菜、山西汾酒、贵州茅台等。适用于投资者、行业分析师、食品饮料企业管理者及基金从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 整体业绩概览
2. 白酒持续高景气
3. 葡萄酒蓄势调整
4. 乳品收入增速回升
5. 调味品成本红利
6. 啤酒竞争激烈
7. 肉制品成本红利
8. 软饮料改善
9. 投资建议