2018锌季报：市场预期差扩大，四季度锌波段机会增加｜华泰期货

报告摘要

2018年锌市场预期差扩大，锌价一度跌至20000元/吨创近两年新低，随后反弹。三季度加工费大幅上行验证锌矿供给趋增，但冶炼利润压缩导致开工率不及预期，库存低位支撑现货升水。华泰期货研究院深度分析四季度主线逻辑：锌矿供给压力逐步显现、冶炼补库需求增加、进口锌锭总量提升、下游消费隐忧。核心数据：1-7月全球锌矿产量同比下滑5.88%，预计全年精矿增量60万吨；8月锌锭产量同比下滑；保税区库存持续下滑，沪伦比值升至历史最大值附近。策略建议：9月观望，10月后逢高布局空单；跨期正套与反套轮动；关注跨市反套机会。适合期货投资者、有色金属研究员、交易员、企业套保人员、公私募机构。

📋 报告目录

1. 主线逻辑
2. 综合观点
3. 策略建议
4. 锌矿供给压力分析
5. 锌锭供需展望
6. 市场风险点