有色金属行业铜行业深度报告：基本面向好支撑铜价长期强势运行，总需求不足铜价亦难以创新高

报告摘要

本报告由申万宏源于2018年4月发布，深度剖析铜行业基本面与未来走势。核心观点：长周期铜供给受限，2018-2020年新增产量年均增速低于2.3%，废铜进口限制减少供给20-30万吨；需求端中国仍是主要驱动力，全球铜供需缺口持续扩大，支撑铜价长期强势运行。预计伦铜波动区间5700-7400美元/吨，二季度铜价偏强。报告还推荐紫金矿业、五矿资源等标的。适合有色金属投资者、矿业分析师、大宗商品交易员、基金经理及行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年铜价震荡上行创三年半新高
2. 全球铜供给低速增长预计未来3年净增165万吨供给
3. 未来3年全球铜需求达到2.5%的年复合增长率
4. 预计未来3年伦铜波动区间5700-7400美元/吨
5. 推荐拥有潜在产量大幅增长的紫金矿业和五矿资源