2018年第四季度铜策略报告｜供给趋紧需求发力，铜价涨势在望

报告摘要

本报告基于中信期货研究，前瞻2018年四季度铜市场走势。核心观点：全球经济增长稳定，中国基建投资高潮启动，为铜需求带来增量；新增精炼产能释放缓慢，库存累积速度放缓，供给趋紧格局延续。四大逻辑支撑铜价震荡上行：美国经济强劲但美元升值空间有限；国内冶炼产能受工艺、资金制约无法如期释放；矿山铜供给高峰已过，废铜进口政策收紧；四季度电网建设成消费最大增量。操作策略：伦铜预计运行区间6000-6600美元/吨，沪铜49000-52500元/吨，建议震荡偏多思路。风险因素包括冶炼产能超预期投产及电网投资不及预期。适合投资者、期货分析师、铜产业链从业者及策略研究员参考。

📋 报告目录

1. 2018年上半年铜市场回顾：供应宽松，铜价震荡回落
2. 2018年下半年铜市场观点和核心逻辑
3. 全球经济增长分化
4. 全球矿山产能利用率在改善