2018年A股中报剖析：现金流与杜邦视角下的整体盈利与成长机会｜安信证券

报告摘要

本报告基于截至2018年8月30日3526家上市公司中报数据，从现金流和杜邦视角深度剖析A股盈利状况。核心发现：全A剔除金融两油后Q2增速19.35%较Q1下滑，中小板及创业板盈利放缓；上证50改善最明显，中证1000增速最高（24.23%）；上游材料、银行、地产盈利向好，消费与TMT分化；ROE提升主要源于资产周转率与负债率，现金流风险需关注银行地产改善、商贸零售恶化。报告还提供去伪存真的选股策略，适合机构投资者、策略研究员、股票分析师及金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 中报解读：整体盈利平稳，成长尚待花开
2. 中报关注：营收增速
3. ROE及杜邦分解与现金流风险
4. 中报择股：去伪存真
5. 关注优质公司
6. 风险提示