2018中国调味品行业研究报告｜海天味业买入评级，中炬高新中性评级

报告摘要

中国调味品市场规模高达170亿美元，在高端化、品类扩张和行业整合推动下保持接近两位数的增速。行业具有低价格敏感、品牌偏好稳定、高准入门槛等特点，海天味业作为全国性绝对龙头，市值270亿美元，预计未来3-5年稳定增长。本报告首次覆盖海天味业（买入，目标价81元，上行18%）和中炬高新（中性），通过全球同业比较及日本万字案例研究，深入分析两家公司的历史、产品线、经销网络及品牌战略。适合投资者、消费品分析师、基金经理及企业战略人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 执行摘要与关键论点图表
2. 行业分析
3. 案例研究：日本调味品与万字
4. 海天与中炬：明确领导者和高端化受益者
5. 估值方法与并购框架
6. 公司概况
7. 附录