家用电器行业研究报告：2018年家电库存异常增加，空调一枝独秀｜国联证券

报告摘要

2018年家电行业中报显示，营收达6060亿元创历史新高，同比增长14.16%，净利润450亿元增长18.8%，主要得益于结构升级与品类创新。但库存异常增加至1415亿元，其中空调库存高达3920万台（同比增长28.3%），预示下半年增速下滑风险。产品表现分化，空调出货增长14.3%，大厨电下滑；盈利能力分化，白电和小家电净利率超9%，黑电仅2.42%。行业集中度持续提升，美的、格力、海尔三巨头收入占比53.5%，净利润占比67.8%。投资机会聚焦白电寡头（美的、格力、海尔）及消费升级新品类（集成灶、洗碗机等）。适合投资者、行业分析师、企业高管及战略规划人员。

📋 报告目录

1. 1 凭借结构升级与品类创新推动成长
2. 2 产品表现各异 空调一枝独秀
3. 3 盈利能力分化
4. 4 库存异常增加 后期趋势堪忧
5. 5 龙头独享盛宴 行业集中度高企
6. 6 市场回顾与投资策略
7. 7 风险提示