国泰君安数量化专题：基于宏观状态的风险预算与资产配置（2018）

报告摘要

本报告基于全天候配置策略思想，设计不同宏观状态下的大类资产风险预算方案，实现低换手、低回撤、高Sharpe的配置效果。核心数据：策略年化收益率5%~6%（考虑分红和杠杆后7%~9%），年化波动率3%~4%，Sharpe 1.5~1.6，历史最大回撤5%~8%，年化双边换手约30%。通过宏观状态战术调整可增强年化收益0.5%~1%。报告详细分析了中国市场上经济增长与通胀维度下的资产轮动特征，并提出风险预算路径。适合金融工程分析师、量化研究员、资产配置经理、机构投资者及投资经理阅读。

📋 报告目录

1. 引言
2. 中国市场的宏观状态与资产表现
3. 风险预算方案设计
4. 回测与情景测试
5. 战术调整增强策略