2018证券行业中报总结：市场集中度加速提升，机构客户贡献超额收益

报告摘要

2018年上半年上市券商归母净利润下降7.7%，行业131家证券公司营收同比降11.9%，但市场集中度加速提升：CR3从27.1%升至38.7%，CR5从42.3%升至56.6%。头部券商盈利韧性凸显，中信证券业绩同比增长13%，华泰证券增长5.5%。机构客户贡献超额收益，资管转型主动管理，投行格局强者恒强。报告深度剖析业绩归因、收入结构变化及投资机会，适合证券从业者、投资经理、机构投资者及金融研究员参考，助力把握行业分化下的龙头布局机遇。

📋 核心要点(部分)

1. 业绩情况
2. 行业格局（集中度加速提升、业绩分化加大）
3. 收入结构（经纪/自营/投行/资管/资本中介）
4. 投资建议（长线增量资金可期、布局龙头标的）
5. 风险提示