证券行业2018年中报综述暨四季度投资策略报告：创新衍生品、对外开放，静待风来

报告摘要

2018年上半年上市券商营收、净利润降幅远小于行业平均，中信证券、申万宏源、华泰证券等4家券商实现正增长。行业经纪业务佣金率回升至万分之4.5，IPO收紧利好大券商投行，资管主动管理能力强的券商收入持续上升，场外期权业务重新开启带来新收入来源。我们预计2018年行业营收2587亿元，净利润673亿元。四季度投资聚焦收入增速高的大券商（中信、华泰、招商）和资管能力强的券商（东方证券）。适合证券投资者、分析师、私募及公募基金研究员、金融行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 市场经营环境回顾
2. 板块表现回顾
3. 投资策略
4. 风险提示